全球股市遭遇“黑色星期一”。6月8日收盘，沪指下跌1.70%，跌破4000点；亚太股市也全线走低，日经225指数跌3.85%，韩国KOSPI指数收跌约8.3%并触发熔断。欧洲主要股指期货同样全线下挫。
上周五，美股纳指单日暴跌逾1121点，创下史上最大单日点位跌幅。标普500指数成分股市值蒸发1.8万亿美元。
此次回调具有明显的全球性联动下跌属性，科技股的调整成为主要原因。6月5日，万得美国科技七巨头指数收跌3.36%，费城半导体指数重挫10.26%；6月8日，跌势蔓延至亚洲，三星电子收跌10.18%，SK海力士跌7.68%。
美联储突然加息预期给科技股带来冲击。科技股对利率高度敏感，而美国5月非农新增17.2万（近预期两倍），降息预期消退、年底加息概率超过60%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本轮A股调整属于外部风险传导，在市场预期之内。调整的深层原因包括海外与A股科技、半导体、光通信等板块前期涨幅巨大，积累了大量获利盘与估值溢价；A股自身芯片、半导体及光模块等方向短时间经历快速拉升后，一遇美股科技重挫便触发集中兑现。
华泰证券最新研报指出，非农数据只是引信，真正的原因是此前的交易极端拥挤。南开大学金融学教授田利辉解释称，本轮科技股暴跌的根本内因是AI赛道此前经历长时间大涨后，机构与杠杆资金持仓高度集中、估值溢价与换手率均处于历史极高位，交易呈现典型的极端拥挤特征。这意味着任何细微的利空都可能造成严重波动。
A股这轮调整其实走在美股之前。数据显示，以光模块、PCB为代表的A股AI硬件核心标的，5月起即出现高位滞涨迹象，伴随成交额急剧放大与股价剧烈震荡，板块率先经历了一轮以高换手率为特征的阶段性能量消化，前期获利盘有所释放。
截至6月5日，电子行业调整幅度约5%，时长9天，属于典型的小幅、短时、温和修正。6月8日，A股半导体板块显著回调，半导体ETF、芯片ETF跌幅均超4%。贵金属板块大跌，电脑硬件、发电设备、基本金属、半导体、贸易、通信设备等下跌；工程机械、石油天然气、煤炭、摩托车、银行上涨。
尽管AI产业长期发展逻辑稳固，行情主线并未动摇，但短期维度内市场整体或将持续承压。6月10日，美国5月CPI数据即将公布，在伊朗局势推升油价、加剧通胀隐忧的背景下，该数据将为美联储利率路径提供关键锚点。同时，SpaceX拟启动史上最大规模IPO，可能对存量科技成长股形成阶段性流动性虹吸。
杨德龙认为，虽然AI板块短期经过大幅上涨后堆积了炒作泡沫，风险逐步显现，但从中长期视角看，本次下跌更应视为对前期过快上涨的良性修正而非行情终结。短期震荡可能延续，但不改A股慢牛、长牛的大趋势，调整反而有利于行情走得更远、更健康。投资者在参与AI主线的同时需防范单一赛道押注风险，并留意监管对主题炒作及风格漂移基金的警示。
田利辉进一步指出，若短期市场风险偏好出现阶段性扰动，未来一到两周波动将有所增大；但6月下旬随着市场进入中报交易窗口，业绩确定性强、景气度最高的科技主线有望再度占优。投资者应聚焦“盈利确定性溢价”股票配资推荐，避免在估值逻辑重构期博弈纯主题弹性。盈利周期修复与流动性支撑两大支柱未动摇，市场有望向上突破，但需耐心等待拥挤度消化和宏观预期明朗。
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